衰退结束会让伯南克看起来是正确的, 但这并不是真正的经济恢复。
失业人数在明年一整年都会继续上升。 失业不断增加, 消费需求会进一步下降。 接下来你不知道还有什么鞋子会掉下来了。 如果某个国家(如奥地利)违约, 如果一个大型金融机构倒闭, 如果商业房地产比想象更差, 经济可能还会进一步下跌。
上两次衰退结束之后的很长一段时间, 失业一直增加, 同样的情况这次也会发生。 所以我预计失业增加会持续到2010年和2011年。
《21世纪》:很多人希望你能提供建议, 如何能走出经济下跌。
克鲁格曼:如何走出来有两方面。 一是如何缓和这场危机, 如何防止危机演变成真正的大萧条2.0。 我们可以做的包括, 使用强有力的政策解冻金融市场, 拓宽货币政策, 扩张经济刺激。
这些事情做了会比不做要好很多很多, 但这些措施的规模都还不够, 只是暂时减轻痛苦, 但如何让这一切结束就不同了。 如何走出来, 我们并没有学习的例子。 大萧条之所以结束是因为二战。 最近的一个例子是日本失去的十年, 它的结束是因为出口的繁荣。 现在这场经济下滑是全球性的, 除非我们可以找到另外一个星球去出口, 否则这一招也行不通。
我认为, 我们还需要对银行进行大清理, 对经济进行持续刺激, 直至人们开始消费。 我们正在不断的尝试。 我的基本观点是, 看看哪些动作可能会见效, 然后都尝试一下。
《21世纪》:美国政府最近宣布修改按市值计价的会计规则, 日本在上世纪90年代应对危机时也用了类似的措施, 你如何评价?
克鲁格曼:从我的渠道了解到, 这个动作是想买一些时间, 但无法帮助经济复苏。 金融系统损失不再增加的话, 必须把这个乱局彻底收拾干净。 银行或许情况很糟糕, 或许他们也可以自己走出来。 这个是给他们一些时间。
如果我们在1982和1983年危机中实施按市值计价的会计准则, 当时那场危机中我们可能就会让花旗银行, 以及很多其他银行倒闭。
这一修改行动确实有点像日本, 实际上, 从现在看来, 美国遭受的如此高的失业率, 使得日本失去的十年比较起来还要好很多, 我们比日本要糟糕很多。
激进救市后遗症
《21世纪》:美联储的救市措施使得资产负债表膨胀, 造成的通货膨胀风险有多大?
克鲁格曼:我不认同美国面临巨大的通货膨胀的说法, 美联储的资产负债表的确在急速扩张, 但是这个可以很快逆转, 而且美联储也愿意尽快这么做。 所以更大的威胁是通货紧缩, 不是通货膨胀。
《21世纪》:欧洲央行也采取了类似美联储的措施, 如何比较在欧洲和美国投资的风险。
克鲁格曼:风险应该是同等的。 其原因与美联储以及欧洲央行的政策无关。 主要因为欧元经济与美元经济相当, 欧元债券市场可以与美元债券市场可转换。 所以可以看成是同等的。